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EUR/GBP:停滯性通膨式分化成為焦點
另見:InstaForex 用於 EUR/GBP 的交易指標週四美國交易時段早盤,EUR/GBP 在 0.8649(1
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另見:InstaForex 用於 EUR/GBP 的交易指標週四美國交易時段早盤,EUR/GBP 在 0.8649(1 小時圖上的 EMA200)–0.8646(週線圖上的 EMA50)一帶盤整,反映出在中東局勢升級以及歐洲兩大央行貨幣政策預期分化之際,市場存在不確定性。單一貨幣表現出相對韌性,受到歐洲央行偏鷹派訊號的支撐,而英鎊則因停滯性通膨風險與政治不穩定而持續承壓。當前局勢:外交僵局本週稍早,由於有報導稱美國提出一項涵蓋 15 點內容的和平計畫,市場一度寄望局勢有望降溫,但到週四時這些期待已然消散。伊朗正式拒絕美方提案,否認將與華盛頓進行直接談判,並提出自身條件,其中包括對荷莫茲海峽擁有主權控制權(詳見我們今日的評述 「XAG/USD (SILVER):結構性供給缺口對上鷹派美元」)。媒體證實,德黑蘭方面表示,伊朗不會接受停火,也不會與「違反方」進入談判。作為回應,川普總統威脅將祭出更猛烈的打擊,軍事緊張持續升溫。美國與以色列持續發動空襲,伊朗武裝力量則向以色列及駐科威特、約旦與巴林的軍事基地發射飛彈,而荷莫茲海峽已連續第四週處於實質封鎖狀態。在此背景下,美元獲得支撐,並對歐洲貨幣形成間接壓力,進一步加劇市場的避險情緒。貨幣政策分化:鷹派 ECB vs 停滯通膨壓力下的 BoE支撐歐元的一個關鍵因素,是 ECB 領導層展現出堅定的立場。在法蘭克福舉行的「ECB and Its Watchers」會議上,總裁 Christine Lagarde 表示,央行已準備好「在任何一次會議上」採取行動,並強調實現 2% 通膨目標的承諾是「無條件的」。首席經濟學家 Philip Lane 進一步強調,如果即將發布的調查數據令人擔憂,ECB 可能被迫「早於而非晚於」升息。管委會成員 Joachim Nagel 也明確指出,若通膨加速風險浮現,4 月升息將會是下次會議的一項選項。市場定價已反映 4 月約 16 個基點的緊縮預期,且到 2026 年底累計約 65 個基點的進一步緊縮。因此,ECB 所釋放的訊號,顯示其在本輪能源危機中採取的緊縮立場,遠比以往更為強硬,這也使歐元更具韌性。相比之下,英國央行 BoE 的處境要複雜得多。週三公布的 2 月通膨數據顯示,整體 CPI 年增率為 3.0%,而核心通膨則升至 3.2%。然而,這些數據尚未反映 3 月能源價格的急劇飆升。副行長 Sarah Breeden 警告,目前的能源衝擊「與 2022 年那一輪能源衝擊有明顯不同」,在央行取得足夠資訊以判斷此次衝擊的規模與持續時間之前,貨幣政策應保持穩定不變。與 ECB 不同的是,BoE 面對的是一個更為脆弱的經濟體。英國 2 月預算赤字達 143 億英鎊,為新冠疫情以來第二高紀錄,公共債務則維持在約占 GDP 93.1% 的水準——這是自 1960 年代初以來的最高水準。這使得英國經濟對利率上升的敏感度更高,也壓縮了決策當局可運作的空間。經濟數據:英國更顯脆弱,歐元區徘徊在衰退邊緣最新調查顯示,英國通膨預期從 3.3% 跳升至 5.4%,創 20 年新高。這加大了透過工資指數化引發「第二輪效應」的風險,可能迫使 BoE 即便以犧牲成長為代價,也得採取更為激進的行動。2 月零售銷售年增率已放緩至 3.6%(前值為
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Jurij Tolin,
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