Những lo ngại về khả năng xảy ra suy thoái trong khu vực đồng euro là có thật và hoàn toàn có cơ sở, đây là kết luận được đưa ra bởi thành viên Hội đồng Thống đốc của European Central Bank, Yannis Stournaras.

Trong một cuộc phỏng vấn, Thống đốc Ngân hàng Hy Lạp cho biết đến thời điểm hiện tại vẫn chưa có dấu hiệu rõ ràng cho thấy giá năng lượng cao hơn đang tác động đáng kể lên lạm phát, mặc dù vẫn còn quá sớm để đưa ra các đánh giá chính xác. Ông nói rằng ECB, cơ quan đã giữ nguyên lãi suất vào tuần trước, đang tập trung phân tích vào rủi ro của những cái gọi là hiệu ứng vòng hai, chẳng hạn như áp lực tiền lương tăng, giá cả cao hơn và kỳ vọng lạm phát gia tăng.

Ông cho biết phản ứng của ECB sẽ phụ thuộc vào mức độ nghiêm trọng và thời gian kéo dài của xung đột ở Trung Đông, khi bình luận về tác động tiềm ẩn của nó đối với kinh tế khu vực đồng euro. Đánh giá của ông nhấn mạnh sự cân bằng mong manh mà ECB sẽ phải đạt được khi đưa ra các quyết định chính sách trong tương lai.

Trước hết, cơ quan quản lý sẽ đánh giá bản chất của cú sốc năng lượng được gây ra và trầm trọng thêm bởi xung đột Trung Đông. Ông giải thích rằng, nếu cú sốc năng lượng chỉ mang tính tạm thời và không dẫn tới những hiệu ứng vòng hai đáng kể — chẳng hạn như lạm phát lan rộng sang các ngành khác hoặc gián đoạn chuỗi cung ứng trong dài hạn — thì sẽ không cần điều chỉnh chính sách tiền tệ. Trong trường hợp đó, ECB nhiều khả năng sẽ tiếp tục đi theo chiến lược hiện tại, tránh hành động quá sớm.

Tuy nhiên, nếu các hệ quả trở nên rõ rệt hơn, các kịch bản chính sách có thể đòi hỏi sự can thiệp. Ông lưu ý rằng nếu điều này dẫn đến mức lạm phát vượt mục tiêu của ECB ở mức đáng kể nhưng không quá dai dẳng, một điều chỉnh chính sách ở mức độ vừa phải sẽ giúp giảm bớt cường độ của các hiệu ứng vòng hai. Điều này có thể đồng nghĩa, chẳng hạn, với việc tăng lãi suất ở mức vừa phải nhằm làm giảm nhiệt nền kinh tế nhưng không kìm hãm mạnh mẽ tăng trưởng.

Kịch bản nghiêm trọng nhất tính đến là một làn sóng lạm phát tăng mạnh và kéo dài. Ông nhấn mạnh rằng, nếu điều đó dẫn đến sự chênh lệch lớn và dai dẳng giữa lạm phát thực tế so với mục tiêu, phản ứng sẽ phải mang tính dứt khoát. Trong tình huống như vậy, ECB có thể áp dụng lập trường thắt chặt mạnh mẽ hơn, bao gồm các đợt tăng lãi suất đáng kể, nhằm bảo đảm ổn định giá cả trong dài hạn, ngay cả khi phải đánh đổi bằng tăng trưởng kinh tế chậm lại.

Bức tranh kỹ thuật, EUR/USD

Về bức tranh kỹ thuật hiện tại với cặp EUR/USD, bên mua hiện cần cân nhắc cách chinh phục mốc 1,1750. Chỉ khi đó mới có thể thử nghiệm 1,1767. Từ đó, một nhịp tăng lên 1,1784 là khả thi, nhưng để đạt được mức này mà không có sự hỗ trợ từ các nhà đầu tư lớn sẽ khá khó khăn. Mục tiêu xa nhất là đỉnh 1,1805. Trong trường hợp giá chỉ giảm về quanh 1,1720, tôi kỳ vọng sẽ có những động thái mạnh mẽ từ các bên mua lớn. Nếu khu vực này không có lực mua, sẽ thận trọng hơn nếu chờ giá quay lại đáy 1,1695 hoặc mở vị thế mua từ 1,1675.

Bức tranh kỹ thuật, GBP/USD

Đối với bức tranh kỹ thuật hiện tại của cặp GBP/USD, bên mua đồng bảng cần phá vỡ vùng kháng cự gần nhất tại 1,3600. Chỉ như vậy mới mở ra mục tiêu 1,3625, và việc bứt phá lên trên mức này sẽ khá khó khăn. Mục tiêu xa nhất là khu vực 1,3650. Trong trường hợp giá giảm, phe bán sẽ cố gắng giành quyền kiểm soát tại 1,3560. Nếu thành công, việc phá vỡ vùng này sẽ giáng một đòn nặng nề vào vị thế của phe mua và đẩy GBP/USD về vùng đáy 1,3535, với triển vọng tiếp cận 1,3505.